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股权投资机构大步靠拢科创板风口

2018-11-26来源:中国证券报 网友评论(0)
  上交所设立科创板并试行注册制的行业利好消息,近期在股权投资业界持续升温发酵。业内投资人士普遍分析指出,科创板的设立,不仅将为各类股权投资机构带来一大重要退出渠道,也将会为社会资本向股权投资领域的持续流入,打开新的资金窗口。而另一方面,在投资标的选择上,战略新兴产业领域中具有技术产权、公司治理等优势的待投企业,或将持续受到股权投资机构的普遍青睐。

  退出方面具有突出优势

  基岩资本副总裁岑赛铟表示,从股权投资机构的视角来看,科创板市场相对于目前国内多层次资本市场中的其他市场,在股权投资机构退出方面具有十分突出的优势。具体而言,深交所的创业板一直采用审核制,目前很多新经济企业仍然难以获得上市机会;新三板虽然上市企业数量非常庞大,并为大量中小规模双创企业提供了融资和股东退出的功能,但市场交易不够活跃、定价功能薄弱的问题,目前仍然较难解决。未来科创板采用的注册制,不仅会为企业带来更包容的上市机会,还为一二级市场的投资者,带来更加合理的定价以及更好的流动性。整体而言,对于股权投资机构而言,科创板的设立将为一级市场带来有利的正循环。在大量引入新经济企业进入的同时,也为VC/PE等股权投资机构增添了一个非常重要的退出渠道,而退出通道的增加和拓宽,也将更有利于各类社会资本的进入。

  星石投资投资经理袁广平分析称,科创板的设立,对中小科技创新企业而言,提供了全新的直接融资支持通道,将会加快科技创新类企业快速上市,为经济转型、服务新产业和新经济发展提供重大支持。对资本市场而言,科创板的设立,不仅有助于科技细分领域龙头加速形成、有利于提振实体经济,也会为创投机构提供一个全新的退出渠道。

  重点布局科技创新公司

  记者了解到,目前部分股权投资机构正在根据相关指引精神,对拟投资标的进行重点筛选和重点布局。此外,在被投资企业的“上市辅导”方面,不少股权投资机构也开始更早地帮助企业进行规范。

  博信投资总经理陈可表示,整体来看,科创板的上市条件,相对应该比创业板更为宽松、比新三板的定位更高。未来主要接纳的企业,预计将更多聚焦在硬科技等与实体经济转型升级、高质量发展相关的产业范围内。与此同时,对于处于发展早期或中期的科创企业而言,科创板也会为相关上市企业带来一个新的融资渠道以及向社会展示技术的通道。

  岑赛铟认为,科创板的设立或将意味着VIE(可变利益实体)、AB股、多地上市等相对特殊的股权结构,不再成为相关企业的阻碍。在此背景下,预计会有越来越多的投资机构会瞄准大市值、尚未上市的科技创新公司。岑赛铟进一步表示,未来科创板可能会更为青睐大数据、新能源、智能制造、医疗生物等科技公司。在此背景下,对相关领域基本面较好的标的企业,基岩资本将会有的放矢、重点布局。此外,岑赛铟还认为,对于中国的科技创新企业而言,从长期来看,未来美国纳斯达克、中国港股市场和创业板市场、科创板市场,可能将会逐步形成自身的特色和侧重点,吸引不同行业类型的公司上市。未来这一方面的情况,也会对国内股权投资机构的投资业务,带来新的影响。

  值得注意的是,在已经投资的企业标的方面,源星资本管理合伙人金炯则进一步分析指出,对于该机构而言,在科创板政策窗口打开之后,源星资本将会更加看重标的企业能否加强经营管理的规范性,并主动向公众公司的公司治理结构靠拢。“不管是在财务制度管理上,还是在员工激励上,源星投资希望帮助被投企业找准定位”。金炯还分析指出,在科创板的基本门槛条件下,未来会优先挑选有完整技术产权的企业。

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