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私募洗牌明星股走下神坛

2019-01-21来源:私募排排网 网友评论(0)
  2018过去了,市场似乎并不想去怀念它。

  起起伏伏本属市场常态,但刚刚过去的2018年所经历的哀嚎遍野,却比往年来的更为猛烈一些。

  在这一年里,从金融去杠杆到资本市场的频繁波动,宏观经济与各个行业都在发生着翻天覆地的大变化,这一年,不平凡也足够艰难。

  前年风生水起的价值投资在去年悄然无声,昔日明星牛股集体退下神坛;在2017年被称为“私募年”的私募基金在去年也遍体鳞伤;风风火火的楼市也全线熄火熬冬力争活下去……

  P2P踩雷、币圈暴跌、私募清盘、A股低迷、楼市有价无市……整个市场蔓延着浓郁的熊市氛围。更有在2018年选择空仓的投资者自我调侃道,跑不赢刘翔、跑不赢房价、跑不赢CPI,跑赢了昔日的公募“一哥”。

  昔日牛股纷纷走下神坛

  28年前的1990年12月19日,是上海证券交易所正式开业的日子,这一天也被市场视为A股的生日。然后在A股28岁的这一天里,依然萎靡不振全线下挫。在过去的2018年里,除了三大股指均为收跌以外,众多在2017年声名显赫的大牛股,也在去年悉数陨落。

  “牛股”不仅是价值投资者的天堂,也是趋势投资者的乐土,是整个市场追捧的对象,在N年里实现了N倍涨幅的市场神话常常会吸引到众多人的眼球。然而股市如人生,幸福的股曾经都是相似的,不幸的股如今却各有各的不幸。

  作为曾经的造福神话,贵州茅台在过去五年时间里股价从80元一度飙升到近800元,在2017年的蓝筹白马行情中可谓是出尽风头,不仅是备受公募基金的宠爱,更是私募基金的重仓股。不少投资者都搭乘了茅台股价飞天的顺风车,实现了短期暴富的梦想。

  然而在2018年里,却出现了茅台领跌白马股遭重挫的局面,茅台甚至出现了罕见的开盘跌停,股价跌破600元大关,创下单日市值蒸发近800亿元的纪录,截至到2018年最后一个交易日,茅台收盘590.01每股。

  除了A股之外,被誉为“港股神话”的腾讯在2017和2018这两年里可谓是冰火两重天,作为互联网老大哥,腾讯控股自2004年上市以来涨幅超过400倍,其在港股市场上的影响力和重要程度,相比茅台对A股市场而言,可谓是有过之而无不及。但进入2018年之后,腾讯股价从2月份开始狂跌不止,从今年1月的高点475.60元/股一路回撤至11月13日的273.6元/股,回撤比例高达41%。在9个月的时间里蒸发掉21300亿港元,相当于日跌79亿港元。

  昔日“亚洲股王”风光已不在,市值腰斩,跌出全球前十大市值公司,在港股卖空的前十名单中,腾讯控股常常榜上有名。最近市场上更是流行着一句话:2017最后悔的事是没买腾旭没买房,2018年最后悔的事是买了腾旭买了房。

  在N年创造了N倍涨幅的牛股中,华大基因、云南白药、乐视网、信维通信、坚瑞沃能都曾是资本市场上红极一时的明星宠儿。华大基因曾实现涨幅高达959%,但截至12月19日股价相较年初在2018年的跌幅超过了70%。

  无独有偶,曾经在A股市场上同样耀眼的云南白药在2018年也是故事与“事故”不断,其股价从2006年开始的不足1元/股,上涨到今年年中的接近120元/股,但最近半年时间股价下跌至2018最后一个交易日的73.96元/股左右。

  根据wind数据统计显示,在2013年到2017年之间,共有108只股票涨幅在500%以上,其中36只股票在2018年年末较年初股价已经腰斩。昔日牛股纷纷在2018这个不平凡的年度里走下了神坛。

  私募经历优胜劣汰的“大洗牌”

  随着2018年股市遭遇的接连下挫,与之息息相关的私募基金业绩也呈现出疲软状态,尤其是在股票私募基金的身上表现得更为明显。

  2017年被称为“私募年”,那一年里不少私募都赚得盆满钵满,也造就了一个个市场传奇。从前比的都是谁收益高赚得多,而在2018年比得更多的是谁回撤少,总的来说,在这一年里,不亏就是赚。

  受A股主要指数全线下跌影响,2018年私募基金亏损和清盘的产品比比皆是,这也直接体现在了年度策略会上,与前年“牛气冲天”的策略会相比,近期各大私募召开的策略会现场颇显冷清。

  市场寒冬,必然伴随着优胜劣汰的行业大洗牌,有私募在不断的发行新产品,也有私募选择提前清算。根据私募排排网数据显示,在2018 年,私募证券投资基金共发行10956只产品,私募产品发行数量年内月均在800至900只左右。在产品清算方面,2018年私募证券投资基金清算产品数量累计5669只,其中以股票策略为主。

  面对低迷的投资环境,虽然日子都同样难熬,但大小私募对待市场的态度也有着较大差别,小私募力求熬过寒冬活下去,而像高毅、景林、朱雀等大型私募则略显淡定,毕竟资本市场的老牌选手,其已经经历了多轮牛熊的交替,承受波动是市场常态。

  资管新规的出台,毫无疑问加大了中小私募在募资上的难度,直接导致了众多初创型私募陷入了融资难、融资贵的困境之中。行业头部私募由于享有较多的行业资源,公司规模所受影响不大。在私募募资难的环境下,为了更好的改善私募机构销售的难点与痛点,私募排排网趁势推出了私募直营店,率先打破传统代销机构人为设置的“天堑”,实现私募机构与客户的即时沟通。

  此外,监管层在2018年还频频出手私募行业的监管进行升级,并采取了一系列动作加强监管,这也加速了行业的大洗牌效应。面对越来越多的私募失联事件,强监管不可缺失,这对于规范私募的正常运作,促进私募行业成熟发展具有重要的意义。

  外资趁机疯狂抄底

  然而,在明星股票走下神坛,国内私募掀起“清盘潮”的市场背景下,外资私募和北上资金却截然相反,不仅没有逃离,反而是加快了布局A股的步伐。

  外资私募方面,在2018年一年时间内,安中、元胜、桥水、毕盛、瀚亚、未来益财等6 家外资机构登记成为私募证券基金管理人,加上此前拿下私募牌照的10 家外资机构,已有16 家外资私募进入中国市场。除了瀚亚和未来益财之外,其余14 家外资私募均已有产品备案,总数达到28 只。

  在北上资金方面,随着A股接连“入摩”与“入富”,实现了千亿外资的流入。根据统计数据显示,截至2018年12月28日,北向交易资金在2018年实现累计净买入A股2492亿元,相比于2017年增长约47%,创下历史纪录。与南向资金相比,市场全面都呈现出“南冷北热”的局面。

  作为聪明资金的代表,也许外资在这轮探底震荡中看到了A股市场所释放出来的正面信号,才会对中国的国内市场抱有较大的期待与信心。

  随着近期外汇局将QFII总额度翻倍至万亿,中国资本市场对外开放的进程也在不断加快,加上美股牛市终结,将会有越来越多的外资选择布局于中国市场。这不仅会加剧国内市场的竞争激烈程度,还会有效的丰富市场的策略类型和投资风格,促进市场更加的多元化与丰富化。

  私募对“牛熊”搏斗的2019集体乐观

  2018年虽然满身伤痕,但是对于2019年,多数私募机构都表示,越是市场低迷越是不能气馁。东方马拉松在其投资策略中表示,在哪里跌倒就在哪里爬起,2019年最大的机会在于,股市下跌后系统性风险获得释放。市场越是下跌,大家越是恐慌,其实是风险不断释放的过程。现在国内和香港的市场整体估值几乎接近历史低位,投资价值凸显。

  对于2019年的危与机将会如何演绎,高毅资产在年度策略报告中认为2019 年的经济下行压力大于2018 年,但A 股比2018 有机会。目前资本市场对负面预期的反映已经非常充分了,市场经历2018 年的系统性调整,2019 年上半年盈利下降的压力测试也完成之后,优秀公司和少数增长型行业的结构性机会将成为更重要的主线。

  展望2019年的市场,中欧瑞博表示机会总是在绝望中产生,2019全年走势有可能与2018 的冲高一路回落恰恰相反。年初惯性下行探出底部后,在区间震荡中,优质成长型公司开始走独立行情,形成牛市的第一波赚钱效应,蓝筹白马在海外市场稳定后,也有机会逐渐走强。

  也许2019的市场仍有很多不确定性,但华炎投资基金经理赖燕群认为从长期来看,已经进入可以长线布局的阶段。2018年是金融市场寒冬,最坏的时候可能已经过去,2019年可能是一个底部的宽幅震荡,不会有大的趋势性机会。高溪资产合伙人陈继豪也认为从估值角度看,很多股票已经跌出了价值,再度大幅杀跌的可能不大。因此,他认为2019年不会比2018年更困难,相反会有很多结构性市场机会。

  小结

  资本市场总是变幻莫测,牛熊交替更是市场常态,有的人实现了财富梦想,有的人梦断爆雷股市,逢8总是比较惨淡,但逢9总是危与机并存,也许2019年值得令人充满期待。

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