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嘉实基金常蓁:中长期乐观 更加重视精选行业和个股

2020-01-21来源:和讯基金 网友评论(0)

  回首在刚刚过去的2019年,消费和科技板块齐飞,演绎出结构性牛市。进入2020年以来,科技依然如沐春风,消费板块似乎后继乏力。Wind数据统计,截至今年1月17日,在28个申万一级行业指数中,计算机、电子今年来涨幅均超过10%,位居前两位,食品饮料仅为0.46%,排名21。未来消费板块能否继续配置?今年的投资主线又是什么呢?

  在拥有14年投研经验、长期深耕大消费领域的巾帼女将常蓁看来,短期市场由于2019年以来部分景气度高、业绩增速较快的公司涨幅较大,具有一定的不确定性。中长期看好市场表现,机构化趋势下,行业和个股的选择的重要性会远超对市场和指数的判断。现今全球刚经过了美联储三轮加息周期,国内刚结束三年的去杠杆周期,A股经历了历史上第二大中位数跌幅的熊市。整体经济走势趋于稳定,减税降费产生实质性效果,经济转型对资本市场依赖度大幅提升。未来会聚焦于中观行业景气向上、具备中期逻辑的行业。

  Wind数据统计,在2019年,把握消费、制造业龙头和科技等结构性机会,常蓁目前管理的嘉实优化红利和嘉实回报年度收益率分别达48.45%和54.43%。在去年三季度以来的市场震荡格局中这两只基金持续上涨,同时回撤极小,净值屡创新高。2019年以来截至今年1月17日,嘉实回报上涨58.56%,嘉实优化红利上涨51.80%,大幅跑赢市场,显著优于同类绩优代表基金(32.64%)。

  展望后市,常蓁指出,重点看好三大细分领域,首先是消费升级:消费行业容易产生长跑冠军,中国拥有庞大的人口存量,日益增长的居民财富,丰富的消费层次,巨大的内需空间;未来10年,在经济增长、物价温和上升以及消费占GDP比重提升等因素驱动下,消费行业仍能确定性增长;看好传统消费的消费升级、以及新兴消费和服务领域的机会:比如高端白酒、调味品、医疗服务、教育服务、零售、保险等行业。其次是制造业升级:中国依靠提升效率、降低成本、扩大规模拥有了一批具有全球竞争力的制造业龙头,如安防、车灯、新能源等方向。第三是创新领域:经济转型的需要,中国的仿创新优势明显,借鉴引进国外的创新,实现其在国内市场的价值,如创新药、云计算等方向。

  具体到未来的操作思路上,常蓁表示,将坚持GARP投资理念,操作策略上,在看好的细分领域内以自上而上精选个股为主,选择优质的公司,以相对合理的价格买入并持有,获取公司成长带来的收益。

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