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张高

2014-01-15来源: 网友评论(0)

张 高    鼎峰资产

出生年份:1971年    籍贯:四川

文化程度:硕士      毕业院校:西南财经大学

从业年份:1992年    管理基金数:3只

从业背景:券商      过往从业机构:国泰君安

 

个人简介:

 

   西南财经大学金融专业硕士研究生,15年证券投资经验,1997年加盟君安证券,任投资银行总部业务董事;2001年起在大型国有企业云电财金有限公司任副总经理负责对外投资;2007年创立上海鼎锋资产管理有限公司,任董事长兼投资总监。荣获2009、2012年度阳光私募基金经理“金牛奖”。张高先生对投资的绝对收益有深刻认识,对产业变迁和行业发展有深入研究,投资风格以稳健着称。现为鼎锋1期、2期、7期、10期基金经理,另管理中国银行理财产品。


  私募基金管理业绩:


  张高风格稳健,在仓位管理上偏保守,看好时仓位不会打满,会保持在八成左右,看空时也会保留三成左右的仓位。持仓过程中会拿少量仓位参与波段操作。另外在个股集中度方面,出于稳健的需要,张高在鼎锋的三位基金经理之中持仓最为分散,持仓个股数量在20到30只,不过近年来随着公司投研体系的成熟和结构性行情的出现,张高的持仓个股数量也更加趋于集中。

 

公司介绍:

 

   上海鼎锋资产管理有限公司成立于2007年11月,注册资本3190万元人民币,主要从事证券投资及股权投资的管理与咨询业务,团队规模超过20人。目前总体管理规模超过30亿元人民币。公司还从事股权投资,目前已有超过10个私募股权项目投资,已完成投资3亿元人民币;各项目总体收益率水平良好。


  业务范围


  主要从事证券投资及股权投资的管理与咨询业务。

 

投资理念:

 

   鼎锋投资的基本理念是“成长投资+主题搏弈”,以成长投资为主,主题博弈为辅。两种策略在投资中所占的比重从09年以来发生了一定的调整,2009年之前“主题搏弈”在整个投资策略中占到30%-40%的比重,2011年以后比重逐渐下降,公司现在把更多的精力放在成长股,目前成长股在整个投资组合中占比约为80%。


  鼎锋的成长股投资有一套完整的体系,选股要符合三个核心标准:一是正确的估值和定价,二是合理的安全边际,三是足够的上升空间。鼎锋会从基本面出现跳跃变化或超越市场平均水平的高增长公司中选择投资标的,重点关注两类公司:一类是持续增长型公司,小公司变成大公司;另一类是阶段高增长公司(也可称为拐点型公司)。具体到公司的分析,鼎锋也有三条明确的判断标准:


  第一,看公司的商业逻辑,即赚钱的模式。看它的商业模式是否稳定、可持续,并且会从经营绩效方面持续跟踪和验证。


  第二,看公司的成长性。看上市公司有无高增长、增长的空间、可持续的时间。


  第三,看公司所属的行业。看这个行业是否符合未来方向,是否符合产业政策的支持和人们的需求。另外,还要关注行业处于产业生命周期的阶段,最好是处于行业生命周期的前三分之一阶段。


  风险控制


  鼎锋追求稳健回报,对下行风险控制严格。鼎锋最主要的风控措施是事前风控,即把主要精力放在选股和择时上;鼎锋坚持能力圈原则,只做自己擅长的投资;在事后鼎锋会采用刹车带制度来控制下行风险。


  注重事前风控


  鼎锋最推崇的是利用精选个股去对抗系统性风险,鼎锋认为从长期投资的角度来看,股价一定会反映企业的内在价值,因而理论上只要选对股票,波动只会是暂时的。因此鼎锋把最主要的精力放在对投资标的的深度研究和跟踪上,对投资目标研究透彻之后,也敢于对优秀的公司重仓持有,近年来鼎锋的持仓结构有从逐渐集中的趋势。


  坚持能力圈原则


  鼎锋从创建之初就坚持投资成长股的理念,在投资的过程中又形成了自己独特的风格。鼎锋非常认同能力圈原则,鼎锋在投资中只做自己擅长的事情,首先是坚持投资成长股,其次是只投自己熟悉的行业,只投看得懂的公司。对于他们不熟悉,但是看好的行业他们也会尽快把这些行业研究透彻,变成行业专家。因为坚持能力圈原则,所以成功的概率也大大提高。


  刹车带制度事后止损


  鼎锋比较重视仓位管理,一般年初的时候投委会确定一个全年大致的仓位比例。事后主要靠刹车带制度,刹车带制度从11年开始使用,鼎锋对绝对净值、净值回撤和个股回撤都有严格的规定,比方说净值到了0.95必须强制降仓位,净值或个股回调一定幅度之后也必须降仓位。目前鼎锋执行的是双10%的刹车带制度,当净值下滑7-8%仓位降至五成,降了以后再加仓没有限制,因为有这样强制的制度,就会不因为犹豫等原因错失减仓良机。

 

 

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